持有Polycab India;目标股价为4100卢比：ICICI证券

ICICI证券对Polycab India的研究报告

Polycab报告了强劲的24财年第一季度，收入和PAT分别同比增长42.1%和80%。主要驱动因素是:(1)基础设施、房地产和资本支出周期复苏带来的强劲机构需求，(2)出口增长88%，以及(3)分销调整。我们对Polycab进行建模，认为在B2B行业的健康需求和大宗商品价格的调整下，Polycab将在23-25财年保持24.3%的强劲复合年增长率。我们还模拟FMEG部分在H2FY24中复苏。提高物有所值品牌“Etira”和高端品牌“Hohm”的成熟度可能是增加DCF的事件。

前景

我们将24财年至25财年的盈利预期上调约9%，以考虑到24财年第一季度的强劲表现和大宗商品价格调整。我们维持持有，基于dcf的修订后的目标市盈率为4,100卢比(隐含市盈率:31.4倍fy25;早前报价:3,400卢比)。

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Polycab印度- 19 -07 - 2023 - isc